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澳门新葡京娱乐:为什么中美同时步入新一轮加息周期?

时间:2017/3/18 16:05:05  作者:  来源:  浏览:214  评论:0
内容摘要: 本周四,美联储上调联邦基准利率25个基点,10个小时后中国央行也宣布上调OMO利率和SLF利率。此前,2016年12月15日美联储加息25个基点,一个多月后的2017年1月24日央行首次上调MLF操作利率,紧接着在2月3日上调OMO和SLF利率。为何中美会同时步入新一轮的加息周...
 本周四,美联储上调联邦基准利率25个基点,10个小时后中国央行也宣布上调OMO利率和SLF利率。此前,2016年12月15日美联储加息25个基点,一个多月后的2017年1月24日央行首次上调MLF操作利率,紧接着在2月3日上调OMO和SLF利率。为何中美会同时步入新一轮的加息周期,对中国经济和市场有何影响?
  本轮中美加息时点接近,但加息背景和目的不同:美国为了逆周期调控,中国为了去杠杆防风险稳汇率。受补库存、特朗普财政扩张预期等推动,PMI、核心通胀、薪资水平、非农就业等主要指标均在加速上升。美国经济存在由复苏走向过热的风险,美联储加快加息进程既是对美国经济由复苏走向过热的防范,也是对特朗普新政可能推高通胀这一广泛预期提前调控。而中国上调政策利率不是逆周期调控,主要目的是去杠杆、防风险和稳汇率。上调公开市场利率而非存贷款基准利率与中央经济工作会议政策从稳增长转向防风险和促改革相符,体现了去杠杆和防风险的意图,也反映了央行并不担心通胀以及对经济复苏的信心不强。
  央行加息增加了中美利差补偿,缓解人民币贬值和资本流出压力。当前美国经济提速,美联储加快货币政策正常化的节奏,必然会给中国造成外溢效应,增大人民币贬值和资本外流压力。目前中美利差已接近2012年以来的历史低点,为了防范资本外流、稳汇率,叠加国内金融去杠杆、防风险任务,采取调节公开市场操作利率的方式间接引导利率上行是当前的最优选择。

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